光华讲坛

主 题：Does Common Institutional Ownership Mitigate Hold-up Problems Along the Supply Chain ?（供应链共同机构持股是否可以缓解客户“敲竹杠”？）

主讲人：厦门大学管理学院  姚文韬

主持人：威尼斯wns888app下载|中国有限公司  底璐璐  

时 间：2023年10月13日（周五）10:00—11:30

地  点：柳林校区诚正楼650会议室

主 办：威尼斯wns888app下载 科研处

主讲人简介：

姚文韬，2021年9月至今为厦门大学管理学院财务学系助理教授，香港大学金融学博士，伊利诺伊大学香槟分校访问学者。主要研究方向为实证公司财务与会计问题，近期重点关注企业风险管理（例如ESG、数据安全、供应链等新兴风险）以及企业决策造成的实质影响（real effect) ，研究成果已发表在Review of Accounting Studies、Journal of Empirical Finance、《经济研究》《会计研究》《金融研究》等期刊。现主持一项国家自然科学青年基金项目和一项中央高校科研项目，担任British Accounting Review等多家国际期刊以及美国会计学会会议等会议的匿名审稿人。

摘要：We show that common institutional ownership (CIO) along the supply chain mitigates hold-up problems faced by supplier-customer relationships resulting from incomplete contracts. Suppliers make more relationship-specific investments towards their customers that share common institutional investors. Such effect is stronger as the CIO network between a supplier and customer pair becomes wider and deeper. We establish causality by exploiting exogenous shocks to the CIO network using a broad sample of mergers between financial institutions. We further show that the CIO effects on suppliers’ investment specificity are stronger for those who ex-ante face severer hold-up concerns, and document an opposite effect on the customer side. Our work uncovers the positive role of CIO in boosting specialized investment.

摘要：我们的研究发现，供应链上的共同机构持股（CIO）有助于缓解由于不完全合同而导致的供应商与客户关系中的“敲竹杠”问题。供应商会对与共同机构投资者有关的客户进行更多的关系特定性投资。这种影响在供应商和客户之间的CIO网络变得更广泛和更深入时更为明显。我们通过利用金融机构合并的广泛样本，利用CIO网络的外部冲击来建立因果关系。进一步研究表明，CIO对供应商投资特定性的影响对那些事先面临更严重挟持担忧的供应商更为明显，并记录了对客户方的相反效应。我们的研究揭示了CIO在促进专业化投资方面的积极作用。